Co jest tokenizowane
cyfrową reprezentację określonej transzy sekurytyzacji z własnym seniority, waterfall i ekspozycją na zamkniętą pulę
Źródło prawdy i odpowiedzialność
Podstawą są rejestr aktywów SPV, raporty serwisera, rachunki kontrolne, testy performance i dokumentacja transz. Za model operacyjny odpowiadają: originator, SPV, serwiser, trustee lub agent zabezpieczeń, administrator i regulowani dystrybutorzy.
Jak działa rozliczenie
Wpływy z puli są uzgadniane, alokowane według waterfall i testów trigger, a dopiero potem przypisywane do transz.
Kontrole wymagane przed uruchomieniem
- niezmienny identyfikator każdej ekspozycji
- waterfall i testy trigger dla transz
- retencja ryzyka oraz raportowanie puli
- procedury zastępstwa serwisera i odzysków
Zakres współpracy
- analiza wykonalności modelu sekurytyzowanych portfeli aktywów
- definicja praw tokenu oraz relacji ze źródłem prawdy
- model uczestników, odpowiedzialności i partnerów
- architektura smart contractu, integracji i kontroli dostępu
- procedury emisji, transferu, rozliczenia, korekt i zakończenia
- prototyp, testy, dokumentacja i plan uruchomienia
Proces
- Brief, cel biznesowy i dokumenty dotyczące sekurytyzowanych portfeli aktywów.
- Mapa praw, uczestników, źródeł danych i przepływów pieniężnych.
- Kwalifikacja prawna oraz decyzja o partnerach regulowanych i operacyjnych.
- Projekt tokenu, ograniczeń transferu, integracji i procedur wyjątkowych.
- Prototyp na danych testowych, testy scenariuszy i uzgodnienie raportowania.
- Decyzja wdrożeniowa oraz osobny zakres produkcyjny.
Warunki wejścia i sygnały stop
Projekt ma sens, gdy istnieje struktura SPV, pełne dane puli i zdolność okresowego raportowania inwestorom. Należy go zatrzymać lub przeformułować, gdy token ma uprościć transze do jednego salda albo ukryć jakość i koncentrację aktywów.
Prawo i odpowiedzialność
Sekurytyzacja podlega Rozporządzeniu 2017/2402, wymogom ujawnieniowym i retencji ryzyka. Tokenizacja nie usuwa obowiązków originatora, sponsora ani SPV.
Tokenuj nie gwarantuje zgodności konkretnej emisji, wyniku finansowego, płynności, wzrostu wartości ani automatycznego przeniesienia prawa do aktywa. Zakres prawny wymaga review właściwego specjalisty.