Про послугу
Пропозиція, алокації та вестинг, записані в контракті й whitepaper, залишаються з проєктом на роки, тому ми перевіряємо їх до того, як вони потраплять on-chain.
Що таке аудит токеноміки і коли його замовляти
Аудит токеноміки – це огляд економічної моделі токена: звідки береться пропозиція, хто й коли отримує токени, що створює попит і що станеться з пропозицією в обігу після розблокування наступних траншів. Ми перевіряємо припущення, записані у whitepaper, таблиці алокацій і смартконтракті, а також те, чи узгоджені вони між собою. Результат – звіт з переліком ризиків і рекомендацій, а не загальна оцінка моделі.
Аудит варто замовити у трьох моментах. Перед емісією, коли модель готова, але ще не потрапила до контракту, бо тоді зміни коштують найменше. Перед перемовинами з інвесторами або launchpad, які запитують про графік розблокувань і концентрацію токенів. І після емісії, коли проєкт планує зміни в моделі, наприклад нову програму стейкінгу або спалювання, і хоче знати, як вони вплинуть на поточних власників.
Якщо ви лише плануєте токен, почніть зі статті як спроєктувати й випустити власний токен, а потім поверніться сюди. Проєктування токеноміки з нуля описуємо нижче.
Що ми перевіряємо під час аудиту токеноміки
Обсяг аудиту адаптуємо до проєкту, але незмінне ядро охоплює шість напрямів.
- Пропозиція та емісія – загальна та початкова пропозиція в обігу, графік емісії, ліміти, а також те, чи дозволяє контракт випускати токени поза моделлю.
- Алокації та вестинг – розподіл між командою, інвесторами, скарбницею, спільнотою та ліквідністю; тривалість cliff-періодів і періодів розблокування; момент, коли на ринок виходить найбільший транш.
- Utility та попит – для чого токен справді потрібен у продукті, чи зростає попит разом із використанням і чи можна обійти функцію токена без нього.
- Механізми інфляції та дефляції – винагороди за стейкінг, спалювання, комісії протоколу; перевіряємо, чи баланс емісії та спалювання порахований, а не припущений.
- Governance – хто вирішує щодо змін у моделі, як рахуються голоси і чи не дає концентрація токенів одній групі контроль над скарбницею.
- Відповідність MiCA – класифікація токена (utility, ART, EMT, фінансовий інструмент) і те, чи відповідає опис токеноміки у whitepaper інформаційним вимогам і тому, що фактично робить контракт.
Кожен ризик у звіті має пріоритет, опис наслідку та рекомендацію змін. Регуляторні ризики консультуємо з командою, яка веде в нас напрям юридичні питання та відповідність регуляціям.
Проєктування токеноміки з нуля
Для проєктів перед емісією проєктуємо токеноміку з основ. Починаємо з продукту та бізнес-моделі, а не з токена: визначаємо, яку роль має виконувати токен (доступ, оплата, частка в доході, голос у governance) і чи взагалі він потрібен. Лише потім будуємо модель пропозиції, алокацій і вестингу та добираємо механізми, які мають підтримувати попит у часі.
Проєктування токеноміки завершується двома документами. Перший – модель у таблиці: пропозиція в обігу по місяцях, розблокування траншів, сценарії емісії та спалювання. Ви можете самостійно її змінювати й показувати інвесторам. Другий – документ токеноміки, готовий для вставлення у whitepaper і pitch deck, узгоджений з тим, що пізніше буде записано в контракті. Технічне впровадження моделі ведемо в межах послуги створення токенів.
Якщо токен має представляти акції або право на прибуток, проєкт від початку готуємо як STO, бо це змінює і модель, і юридичні обов’язки емітента.
Аудит смартконтрактів перед ICO
Модель токеноміки та код контракту – це дві окремі речі, які мають збігатися. Аудит смартконтрактів перед ICO перевіряє, чи те, що обіцяє whitepaper, є тим, що фактично робить контракт. Обсяг охоплює:
- відповідність контракту токеноміці: загальна пропозиція, ліміти емісії, графік вестингу, адреси алокацій;
- права власника: функції mint, pause, blacklist, зміна комісій – хто їх має, чи можна від них відмовитися або передати їх до multisig і чи розкрито їхнє існування в документації;
- тести в тестовій мережі та автоматичні тести перед розгортанням у mainnet;
- звіт з переліком змін у контракті, які потрібно внести перед емісією.
Внутрішній аудит проводимо відповідно до добрих практик для відповідного стандарту (ERC20, BEP20, SPL). Для проєктів, яким потрібна незалежна оцінка, організовуємо зовнішній аудит і готуємо код та документацію під його вимоги.
Платформа для емісії токенів
Якщо після аудиту або проєктування токеноміки проєкт переходить до емісії, йому потрібні інструменти, які впровадять модель на практиці. Платформа для емісії токенів, яку ми будуємо як елемент впровадження, охоплює:
- сторінку емісії з інформацією, якої вимагають whitepaper і регламент;
- кабінет інвестора з інтеграцією гаманців і переглядом виділених токенів;
- процедури KYC/AML і верифікацію інвесторів відповідно до обраної юрисдикції;
- вестинг on-chain, тобто розблокування траншів, записані в контракті, а не в обіцянці.
Повний обсяг впровадження, від стратегії до лістингу, описуємо на сторінці ICO та IDO. Аудит токеноміки – його перший етап, але його можна замовити й окремо.
Процес крок за кроком
- Консультація та збір матеріалів – whitepaper, таблиця алокацій, код контракту (якщо існує), бізнес-модель і план емісії.
- Аналіз моделі – огляд пропозиції, алокацій, utility та механізмів; симуляція пропозиції в обігу в часі.
- Юридична класифікація – оцінка, яким токеном є ваш токен у розумінні MiCA і які обов’язки з цього випливають.
- Огляд контракту – порівняння коду з моделлю, перевірка прав і тести (для проєктів з готовим контрактом).
- Звіт і рекомендації – обговорення результатів на зустрічі, перелік змін із пріоритетами.
- Впровадження змін – за потреби виправлення моделі, контракту та whitepaper і підготовка до емісії.
Наприкінці ви отримуєте: звіт аудиту з переліком ризиків і рекомендацій, модель токеноміки в таблиці, документ токеноміки для whitepaper і перелік змін у контракті.
Скільки це триває
Аудит готової моделі триває менше, ніж проєктування з нуля, бо ми працюємо на наявних матеріалах. Час залежить насамперед від того, чи має проєкт повний whitepaper і таблицю алокацій, чи контракт уже написаний і чи аудит охоплює також код, скільки механізмів (стейкінг, спалювання, governance) потрібно симулювати, а також як швидко команда відповідає на запитання. При проєктуванні з нуля додаються ітерації моделі із засновниками та інвесторами. Саме вони зазвичай подовжують роботу більше, ніж сам аналіз. Графік узгоджуємо на першій консультації та оновлюємо після збору матеріалів.
Від чого залежить ціна
Вартість розраховуємо індивідуально після консультації. На неї впливають: обсяг (лише аудит токеноміки, аудит з оглядом контракту або проєктування з нуля), складність моделі та кількість механізмів, потреба в юридичній класифікації та висновку щодо MiCA, кількість ітерацій, а також те, чи впроваджуємо ми після аудиту зміни в контракті та документах. Окремо оцінюємо зовнішній аудит коду, якщо він потрібен проєкту. Складові вартості всієї емісії розглядаємо у статті скільки коштує створення власного токена.
Юридичні ризики та MiCA
Найсерйозніший ризик у токеноміці не економічний, а юридичний: помилкова кваліфікація токена. MiCA розрізняє utility-токени, токени з прив’язкою до активів (ART) і токени електронних грошей (EMT), а токени з ознаками фінансового інструменту виключає зі своєї сфери дії та скеровує до регулювання ринку капіталу. Якщо модель токеноміки дає власникам право на прибуток або частку в компанії, токен може бути визнаний фінансовим інструментом незалежно від того, як його названо у whitepaper. Як це розрізнити, пишемо у статті MiCA і токен, що є фінансовим інструментом.
З кваліфікації випливають обов’язки: підготовка та нотифікація whitepaper з необхідним обсягом інформації, маркетингова комунікація, узгоджена з whitepaper, і відповідальність емітента за вміщену в ньому інформацію. Під час аудиту перевіряємо, чи відповідає опис токеноміки, механізмів і ризиків у whitepaper тому, що робить контракт, бо розбіжність – це проблема і юридична, і репутаційна. Відповідь на запитання, чи законно створювати токени, залежить саме від цієї кваліфікації та від способу пропонування токена.
Для кого
- Web3- і DeFi-стартапи перед першою емісією, які мають ідею токена, але ще не мають моделі;
- проєкти з готовим whitepaper, які хочуть незалежного огляду перед ICO, IDO або перемовинами з launchpad;
- ігри та застосунки з токеном у продукті, які планують зміну механізмів після емісії;
- компанії, що розглядають токенізацію акцій PSA чи S.A. або активів і хочуть знати, чи їхня модель – це utility-токен чи фінансовий інструмент;
- фонди та інвестори, яким потрібна незалежна оцінка токеноміки проєкту перед ухваленням рішення.
Після аудиту проєкт зазвичай переходить до комунікації з ринком. Узгодженість меседжів із whitepaper забезпечує токен-маркетинг.
Безкоштовна консультація
Запишіться на безкоштовну консультацію: обговоримо вашу модель і скажемо, який обсяг аудиту має сенс. Якщо ви хочете спочатку самостійно оцінити проєкт, перевірте, чи ваш проєкт готовий, у нашому діагностику токенізації.
