White Paper MiCA – profesjonalne przygotowanie dokumentacji dla projektów kryptowalutowych

Podmiot, który składa w Unii Europejskiej ofertę publiczną kryptoaktywa albo ubiega się o jego dopuszczenie do obrotu na platformie. Przy kryptoaktywach innych niż ART i EMT musi to być osoba prawna. Emitenci tokenów ART i EMT sporządzają white paper według odrębnych, bardziej wymagających zasad.

Z obowiązku zwalniają wyjątki, między innymi dla ofert skierowanych do mniej niż 150 osób na państwo członkowskie, ofert do 1 000 000 EUR w ciągu 12 miesięcy i tokenów użytkowych dających dostęp do istniejącego towaru lub realizowanej usługi.

Cena zależy od zakresu. Orientacyjnie: przegląd gotowego dokumentu z raportem luk od 1 500 EUR, przegląd z formatem iXBRL i notyfikacją od 3 000 EUR, dokument od zera z iXBRL, LEI i DTI, notyfikacją i obsługą pytań organu od 7 000 EUR.

Kwoty są netto i orientacyjne, a wycenę potwierdzamy po analizie projektu. Szczegóły: produkty ze stałą ceną.

Czas zależy od tego, czy dokument już istnieje, jak złożony jest token i jak szybko dostajemy materiały. Harmonogram ustalamy po konsultacji i liczymy wstecz od planowanej daty oferty lub listingu.

Jeden termin wynika z samego rozporządzenia: white paper notyfikuje się co najmniej 20 dni roboczych przed publikacją. Memo regulacyjne ze wstępną kwalifikacją tokena przygotowujemy w 72 godziny od kompletu materiałów.

Tak, jeśli oferta publiczna lub dopuszczenie do obrotu wymaga white papera. Oferujący publikuje go na swojej publicznie dostępnej stronie internetowej w rozsądnym terminie przed dniem rozpoczęcia oferty lub dopuszczenia do obrotu, a w każdym razie przed tym dniem.

Opublikowana wersja musi być identyczna z wersją notyfikowaną organowi i pozostać dostępna tak długo, jak długo kryptoaktywa pozostają w posiadaniu nabywców. Materiały marketingowe można rozpowszechniać dopiero po publikacji dokumentu.

W przypadku kryptoaktywów innych niż ART i EMT nie. Właściwy organ nie wymaga uprzedniego zatwierdzenia white papera ani materiałów marketingowych: dokument się notyfikuje, a nie zatwierdza. Organ może jednak zażądać zmian, zawiesić ofertę albo jej zakazać.

Inaczej jest przy tokenach ART: tam white paper jest zatwierdzany razem z zezwoleniem dla emitenta. White paper tokena EMT jest notyfikowany. Sama notyfikacja ani wpis w rejestrze ESMA nie oznaczają, że organ ocenił lub zaakceptował projekt.

Nie. Poza MiCA pozostają między innymi instrumenty finansowe, depozyty i kryptoaktywa unikalne, niezamienne z innymi. Token dający udział w zysku albo prawo do dochodu z aktywa jest zwykle instrumentem finansowym i podlega przepisom rynku kapitałowego.

O kwalifikacji decydują cechy tokena, a nie jego nazwa. Dlatego współpracę zaczynamy od analizy, a w razie potrzeby od memo regulacyjnego.

Oba mają utrzymywać stabilną wartość, ale dzięki powiązaniu z czymś innym. EMT, czyli token będący e-pieniądzem, jest powiązany z jedną walutą urzędową, na przykład z euro. ART, czyli token powiązany z aktywami, jest powiązany z inną wartością lub prawem albo ich kombinacją, na przykład z koszykiem walut lub towarem.

EMT może emitować tylko instytucja kredytowa albo instytucja pieniądza elektronicznego. Emitent ART co do zasady potrzebuje zezwolenia, a jego white paper jest zatwierdzany w tym samym postępowaniu.

To zależy od kwalifikacji tokena. Jeśli token oparty na aktywie rzeczywistym jest kryptoaktywem objętym MiCA, oferta publiczna co do zasady wymaga white papera.

Jeśli token daje prawa typowe dla papierów wartościowych, na przykład udział w zysku z nieruchomości lub instalacji OZE, jest zwykle instrumentem finansowym. Sam white paper MiCA wtedy nie wystarczy, bo stosuje się przepisy rynku kapitałowego. Więcej o tej ścieżce: tokenizacja aktywów RWA.

Tak, w zakresie potwierdzanym indywidualnie. Poza dokumentacją zajmujemy się tworzeniem tokenów i smart kontraktów, tokenomią oraz tokenizacją aktywów.

Oferującym i emitentem pozostaje klient; my przygotowujemy dokumentację, technologię i proces. W przypadkach granicznych pracujemy z kancelarią partnerską.

Zależy to od zamówionego zakresu i wymogów dla dokumentu. Trzeba rozdzielić przegląd treści od przygotowania wymaganego pliku oraz wsparcia notyfikacji. Format i techniczne kontrole ustalamy przed realizacją.

Najpierw trzeba ocenić wpływ zmiany na treść dokumentu i dalszą procedurę. Dlatego przekazanie powinno wskazywać wersję materiałów, do której odnosi się przegląd. Obsługę kolejnych zmian ustalamy w zakresie współpracy.

Nie. White paper opisuje kryptoaktywo i jego ofertę. Zezwolenie CASP, potocznie nazywane licencją, dotyczy podmiotu, który zawodowo świadczy usługi w zakresie kryptoaktywów, na przykład prowadzi platformę obrotu, wymianę albo przechowuje kryptoaktywa klientów.

Notyfikacja i publikacja white papera nie dają statusu CASP, a podmiot bez zezwolenia nie może sugerować, że jest takim dostawcą.

MiCA obowiązuje bezpośrednio. Nie wyznaczono organu nadzoru. Według UKNF zgłoszenie white papera w Polsce nie jest możliwe, a token z white paperem z innego państwa UE można oferować w Polsce.

Kto będzie oferującym i w której jurysdykcji, ustalamy na początku współpracy. Więcej: stan prawny tokenizacji w Polsce.